ARK ETF 2020년 4분기 리포트

ARK Invest의 2020년 4분기 ETF 리포트가 발행되었다.

리포트에 나오는 수치는 2020년 12월 31일을 기준으로 작성되었다.

 

 

 

ARKK, ARKW, ARKG의 포트폴리오 구성과 Top 10 홀딩

 

 

 

 

캐시우드의 코멘트

 

4분기 동안 전 세계적으로 V자 형태의 회복이 증가함에 따라 S&P500 및 MSCI World에서 측정한 광범위한 글로벌 주가지수는 미국 선거를 둘러싼 몇 달간의 굳히기 이후로 반등했다.

정치적 정체가 미국 재정 부양의 다음 단계를 방해했지만, 유럽과 미국의 코로나 사례가 급증하면서 세계 경제 성장의 지속 가능성에 의문이 제기되면서 전 세계의 통화정책은 그것을 지지하는 쪽으로 유지되었다.

그러나 12월에 미국 국채 수익률 곡선이 갑자기 가파르게 상승하여 채권 투자자들이 GDP의 급격한 성장 그리고/또는 높은 인플레이션을 예상할 수 있음을 시사했다.

코로나 위기동안 시장이 바닥을 쳤기 때문에 성장주, 특히 판데믹으로 인해 발생한 문제를 해결하는 기업과 관련된 성장주가 가치주를 크게 능가했다.

우리는 이러한 분열이 금융서비스, 에너지, 산업재와 같은 전통적인 가치 섹터에서 혁신이 조장할 수 있는 "창조적 파괴"와 불황의 재발에 대한 두려움의 기능일 수 있다고 본다.

즉, 생산자들이 계속해서 소비자 수요를 따라잡고 있고 에너지 및 그 외 타격을 받은 산업체들의 상당한 자본지출 감소가 공급과 지원 가격을 억제함에 따라 전 세계 순환 업종들이 혜택을 받기 시작하고 있는 것으로 보인다.

미국의 소비자 저축률은 2020년 4월 사상 최고치인 34%에서 떨어졌지만 여전히 12.9%로 2020년 3월에 기록된 8%보다 50%이상 높은 수준이다.

이는 억눌린 수요가 현재 진행중인 경기회복을 계속 지원할 수 있음을 시사한다.

실제로 미국의 재고자산의 청산을 감안할 때, 우리는 기업들이 앞다퉈 따라잡고 있으며, 미국과 아시아에서 지속적인 V자 회복과 올해 유럽에서의 플러스 성장을 예고하고 있다고 믿고 있다.

동시에 엑손과 같은 기업들은 고정자산을 기록하고 자본지출을 삭감하고 있는데 이는 V자 회복세가 빠르게 이어질 경우 유가가 다시 살아나는 것을 잠재적으로 가리킨다.

S&P 500 및 MSCI World 지수와 비교해서 ARK의 5개 액티브 ETF와 2개의 인덱스 ETF는 4분기 동안 더 나은 실적을 기록했다.

 

ARKW

ARKW는 해당 분기동안 시장지수를 능가하는 실적을 기록했다.

실적에 가장 큰 기여를 한 기업은 테슬라였다.

S&P는 지난해 12월에 테슬라를 S&P500 지수에 추가했고, 테슬라는 오토파일럿 사용자들에게 100% 자율주행을 위한 핵심 구성 요소인 'Full Self Driving' 소프트웨어 업데이트 베타 버전을 공개했다.

중국에서 생산한 모델 Y도 경쟁력 있는 가격으로 판매하기 시작해 2020년 11월 기준 중국에서 가장 많이 팔린 전기차 브랜드를 유지하고 있다.

Roku는 HBO Max를 Roku의 플랫폼에 추가하기로 AT&T의 WarnerMedia와 합의했다는 소식이 전해지면서 실적에 기여했다.

추가 비용 없이 HBO Max는 극장에 개봉하는 같은 날 미국의 사용자들에게 플랫폼을 통해 극장용 영화를 제공할 예정이다.

Roku는 또한 Quibi의 모든 콘텐츠를 1억 달러 미만으로 구매했고 이를 광고 지원 스트리밍 서비스인 Roku 채널에 추가할 계획이다.

실적의 저하 요인으로 Zoom과 Huya가 있다.

Zoom은 12월 FDA의 백신 승인에 따라 다른 재택근무 관련 주식들과 함께 거래가 줄어들었다.

ARK는 Zoom을 단순히 재택근무 수혜주가 아닌 완전한 커뮤니케이션 플랫폼으로 본다.

우리는 Zoom이 전화, 비디오 API 및 이메일로의 급속한 확장을 통해 기업 커뮤니케이션을 위한 1조 5천억 달러 규모의 시장에서 상당한 몫을 차지할 수 있을 거라 믿는다.

Huya는 '부적절한 행동'을 억제를 위한 중국 정부의 새로운 라이브 스트리밍 규제가 진행되는 가운데 라이브 스트리밍 플랫폼 분야의 경쟁자인 Douyu와의 합병이 보류되면서 실적을 떨어뜨렸다.

ARK는 새로운 규제가 라이브 스트리밍 플랫폼의 단기 매출 성장에 영향을 미칠 수는 있지만 장기전망은 밝다고 믿는다.

 

ARKG

ARKG는 해당 분기 동안 시장지수를 능가하는 실적을 기록했다.

여러 주요한 발표 덕분에 PACB가 실적에 가장 큰 기여를 한 기업으로 꼽혔다.

지난 10월에 PACB는 인간 게놈 프로필 전체를 각각 70%와 90%까지 분석하고 저장하는 시간을 단축하는 HiFi 리드에 최적화된 새로운 기기인 Sequel IIe를 출시했다.

PACB는 또한 희귀 질환의 진단 개선을 목표로 10만 개의 게놈 시퀀싱을 위해 Children’s Mercy Kansas City와 Microsoft와의 협력을 발표했다.

지난 11월, PACB과 Invitae는 다양한 형태의 간질에 대한 HiFi판독을 이용해 전체 게놈 시퀀싱 분석을 개발하는 프로그램을 시작했다.

마지막으로 PACB는 Edinburgh Genomics, Oxford Genomics Centre, University of Liverpool Center for Genomic Research를 포함해 영국에 기반을 둔 몇몇 저명한 연구소가 Sequel IIe 기술로 연구소를 강화했다고 발표했다.

CRISPR Therapeutics 역시 긍정적인 업계 및 기업 뉴스 덕분에 실적에 기여했다.

첫째로 기업의 공동 설립자인 Jennifer Doudna와 Emmanuelle Charpentier는 CRISPR Cas9 유전자 편집 기술의 발견으로 노벨 화학상을 수상했다.

둘째로 CRISPR Therapeutics는 미국 혈액학회(American Society of Hematology)에서 겸상 적혈구병 및 베타 지중해빈혈의 초기 기능적 치료에 대한 고무적인 데이터를 발표했다.

또한 B세포 악성 종양을 표적으로 한 CAR-T 세포 시험에 대한 데이터를 제시했는데, 이는 세 번째 투여 레벨 코호트에서 3개월 만에 50% 완전 반응률을 보여주었다.

마지막으로 CRISPR Therapeutics는 빌&멜린다 재단으로부터 CRISPR CAS9 기반 HIV 치료에 대한 연구 지원자금을 받았다.

실적에 가장 악영향을 준 기업으로는 Compugen과 Pluristem Therapeutics가 꼽혔다.

우리는 Compugen이 두 가지 새로운 체크포인트 억제제인 TIGIT와 PVRIG의 활동을 향상하는 데 있어 Fc-FcyR의 개입 중요성에 대한 지속적인 논쟁 때문에 기업가치가 떨어졌다고 생각한다.

또한 Surface Oncology가 PVRIG를 GlaxoSmithKline에 라이선스 한 것이 잠재적으로 경쟁 증가의 신호를 보냈다.

Pluristem은 3상 임상 시험이 절단 예방의 1차 종결 포인트를 충족하지 못할 것이라는 분석에 대한 응답으로 중증 사지 허혈 프로그램을 종료하기로 결정한 후 가치가 하락했다.

 

 

 

2020년 4분기 기간 동안 가장 크게 실적 상승에 기여한 기업과 실적 하락을 견인한 기업