ARK Invest - Big Ideas 2021 (6) 비트코인- 기관 포트폴리오

ARK Invest - Big Ideas 2021

 

 

- 목차 -

 

 

 

 

6. 비트코인- 기관 포트폴리오

ARK는 비트코인의 빠른 성장이 투자 포트폴리오 할당을 위한 포지션을 차지했다고 믿는다.

우리는 비트코인이 자산 중에서 가장 강력한 위험-보상 프로파일 중 하나를 제공한다고 믿는다. 

분석 결과에 따르면, 향후 5~10년 동안 비트코인의 네트워크 자본 총액은 약 5천억 달러에서 1~5조 달러로 확대될 수 있다. 우리가 보기에 자본 할당가들은 새로운 자산군의 일부로서 비트코인을 무시할 때의 기회비용을 고려해야 한다.

 

 

 

ARK는 비트코인이 기관 포트폴리오에 전략적 할당받을 가치가 있다고 믿는다.

 

전통적 규칙과 규제에서 벗어나 일반적으로 다른 자산군의 행동과 관련이 없는 비트코인은 잘 다각화된 포트폴리오에서 전략적으로 할당된 것으로 보인다. 지난 10년동안 비트코인은 기존 자산군에 대해 지속적으로 낮은 상관관계를 보인 유일한 주요 자산이다.

 

 

 

비트코인 거래량은 대형주와 비교할 수 있고 기하급수적으로 성장했다.

 

ARK는 비트코인의 일일 거래량이 4년 이내 미국 주식시장의 거래량을 초과할 수 있고 6년 이내에 글로벌 FX 현물시장 거래량을 초과할 수 있다고 추정한다.

 

 

 

기관투자자들은 정교한 방법으로 비트코인에 접근할 수 있다.

 

비트코인 선물 미결제 거래 잔고가 2020년 10월 시카고상품거래소(CME)에서 사상 최고치를 기록했다. 이는 10배 증가하여 2020년에 거의 10억 달러를 기록했다. CME는 리스크 감수 성향 투자자들의 익스포저를 허용한다. 

 

 

 

우리는 비트코인이 잘 다각화된 포트폴리오에 할당되었다고 믿는다. 

 

지난 10년동안 자산군의 일일 수익률을 바탕으로, 비트코인에 대한 할당은 변동성을 최소화할 때 2.55%에서 수익을 극대화할 때 6.55%까지 다양해야 한다는 것이 우리의 분석이다.

ARK의 분석에서는 차트에 표시된 대로 다양한 자산군으로 구성된 백만 개의 포트폴리오에 대한 몬테카를로 시뮬레이션을 실행했다. 효율적인 프런티어는 주어진 수준의 변동성에 대해 가능한 가장 높은 수익을 포착한다. 별은 최대 샤프지수 및 최소 변동성과 관련된 할당을 나타낸다. 

 

 

 

기관 투자는 비트코인 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있다.

 

ARK의 시뮬레이션된 포트폴리오 할당에 따르면 2.5%에서 6.5% 사이의 기관 할당은 비트코인 가격에 20만~50만달러까지 영향을 미칠 수 있다.

 

 

 

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